Пули ліквідності — одне із ключових понять фінансового ринку. Вони широко використовують у криптокредитуванні, децентралізованому страхуванні, DEX, сфері синтетичних активів. Тому сьогодні ми поговоримо про те, що включає це поняття.
Ліквідність, пул ліквідності та AMM
Почнемо з основ. Ліквідність є фундаментальною категорією фінансового ринку. Це характеристика активу, що означає можливість його швидкого та безперешкодного продажу за ціною, максимально наближеною до ринкової.
Чим більше покупців і продавців, тим вища ліквідність активу. Відповідно, неліквідним є актив, для реалізації якого потрібен деякий час. Різниця в ціні, за яку власник спочатку планував продати актив, та вартістю підсумкової реалізації, називається прослизанням.
Пул ліквідності — це сукупність криптоактивів, наданих учасниками торгів, які використовуються для забезпечення ліквідності децентралізованих бірж. Криптоактиви, заблоковані в смарт-контрактах, є ключовим елементом сектора децентралізованих фінансів (DeFi) на блокчейні.
У більшості протоколів DeFi задіяно автоматичний маркетмейкер (AMM) — механізм, що забезпечує автоматизовану торгівлю на децентралізованих платформах за рахунок контролю ціноутворення та ліквідності криптоактивів.
Принцип роботи пулів ліквідності
Він ґрунтується на концепції «обміну криптоактивів» між учасниками DeFi-екосистеми. Будь-який з них може створити пул ліквідності на AMM-платформі, заблокувавши в смарт-контракті кілька криптоактивів. До кожного криптоактива, що перебуває у пулі ліквідності, призначається однакова вартість. Власники таких криптоактивів називають провайдерами ліквідності (LP).
В обмін вони отримують LP-токени, вартість яких визначається співвідношенням попиту/пропозиції або самою платформою. Ці токени можна використовувати для участі в торгах, а також для отримання частини торгових комісій («майнінгу ліквідності») від транзакцій в пулі.
Будь-який з учасників ринку може торгувати криптовалютами, які перебувають у пулі ліквідності. Так торгівля відбувається на AMM-платформі, для цього не потрібні ні контрагенти, ні книги ордерів.
Більшість майданчиків зараз використовують модель CPMM — Constant Product Market Maker. Вона передбачає, що добуток вартості двох криптоактивів у пулі ліквідності — це постійна величина. Розраховується CPMM за формулою К = токен А * токен Б:
✔ К — постійний твір (константа);
✔ токен А — вартість токена А;
✔ токен Б — вартість токена Б.
Таким чином, ціна залежить від співвідношення між токенами в пулі ліквідності.
Будь-який LP може забрати свої криптоактиви з пулу, повернувши LP-токени. Після цього учасник торгів одразу отримає криптовалюти на свій гаманець. А далі він може обміняти її за допомогою зручного сервісу Betatransfer на будь-яку потрібну валюту. Причому за досить вигідним курсом.
Хочете дізнатися більше про переваги та недоліки пулу ліквідності? Читайте про них у наступному матеріалі.
