Пулы ликвидности — одно из ключевых понятий финансового рынка. Они широко используются в криптокредитовании, децентрализованном страховании, DEX, сфере синтетических активов. Поэтому сегодня мы поговорим о том, что в себя включает это понятие.
Ликвидность, пул ликвидности и AMM
Начнем с азов. Ликвидность представляет собой фундаментальную категорию финансового рынка. Это характеристика актива, обозначающая возможность его быстрой и беспрепятственной продажи по цене, максимально приближенной к рыночной.
Чем больше покупателей и продавцов, тем выше ликвидность актива. Соответственно, неликвидным является актив, для реализации которого требуется некоторое время. Разница в цене, за которую владелец изначально планировал продать актив, и стоимостью итоговой реализации, называется проскальзыванием.
Пул ликвидности — это совокупность криптоактивов, предоставленных участниками торгов, которые используются для обеспечения ликвидности на децентрализованных биржах. Криптоактивы, заблокированные в смарт-контрактах, являются ключевым элементом сектора децентрализованных финансов (DeFi) на блокчейна.
В большинстве протоколов DeFi задействован автоматический маркетмейкер (AMM) — механизм, обеспечивающий автоматизированную торговлю на децентрализованных платформах за счет контроля ценообразования и ликвидности криптоактивов.
Принцип работы пулов ликвидности
Он основан на концепции «обмена криптоактивов» между участниками DeFi-экосистемы. Любой из них может создать пул ликвидности на AMM-платформе, заблокировав в смарт-контракте некое количество криптоактивов. Для каждого криптоактива, находящегося в пуле ликвидности, назначается одинаковая стоимость. Владельцы таких криптоактивов называются провайдерами ликвидности (LP).
В обмен они получают LP-токены, цена которых определяется соотношением спроса/предложения или самой платформой. Эти токены можно затем использовать для участия в торгах, а также для получения части торговых комиссий («майнинга ликвидности») от транзакций в пуле.
Любой из участников рынка может торговать криптовалютой, которые находятся в пуле ликвидности. Так торговля происходит на AMM-платформе, для этого не нужны ни контрагенты, ни книги ордеров.
Большинство площадок сейчас используют модель CPMM — Constant Product Market Maker. Она подразумевает, что произведение стоимостей двух криптоактивов в пуле ликвидности — это постоянная величина. Рассчитывается CPMM по формуле К = токен А * токен Б:
✔ К — постоянное произведение (константа);
✔ токен А — стоимость токена А;
✔ токен Б — стоимость токена Б.
Таким образом цена зависит от соотношения между токенами в пуле ликвидности.
Любой LP может забрать свои криптоактивы из пула, вернув LP-токены. После этого участник торгов сразу же получит криптовалюты на свой кошелек. А далее он может обменять ее при помощи удобного сервиса Betatransfer на любую необходимую валюту. Причем по довольно выгодному курсу.
Хотите узнать больше про достоинства и недостатки пула ликвидности? Читайте о них в нашем следующем материале.
️